Глава II. Анализ финансового состояния предприятия

I. Задачи анализа финансового состояния предприятия

Под финансовым состоянием предприятия (ФСП) понимается его способность финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразным их размещением и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, свидетельствует о его хорошем (устойчивом) финансовом состоянии.

Чтобы развиваться в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала и по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заёмные. Следует знать и такие понятия рыночной экономики, как финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность, рентабельность и др.

Главная цель анализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Для анализа устойчивости ФСП используется система показателей, характеризующих изменения:

- структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования;

- эффективности и интенсивности использования капитала;

- платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

- запаса финансовой устойчивости предприятия.

Анализ ФСП основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции сложно привести к сопоставимому виду. Относительные показатели финансового состояния анализируемого предприятия можно сравнить:

- с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

- с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявлять сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

- с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения или ухудшения ФСП.

Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и партнёрские группы, находящиеся в тесном связанном общении, эти группы систематизированы в таблице2.1.

Основные партнёрские группы

Таблица 2.1

Партнёрские группы	Вклад партнёрских групп	Требования компенсации	Объект финансового анализа
Собственники	Собственный капитал	Дивиденды	Финансовые результаты и финансовая устойчивость
Инвесторы, заимодавцы	Заёмный капитал	Проценты на вложенный капитал	Кредитоспособность
Руководители (администрация)	Знание дела и умение руководить	Оплата труда и доля прибыли сверх оклада	Все стороны деятельности предприятия
Рабочие	Приведение в действия средств и предметов труда	Заработная плата, премии, социальные условия	Финансовые результаты предприятия
Поставщики средств и предметов труда	Обеспечение непрерывности и эффективности процесса производства продукции	Договорная цена	Платежеспособность
Покупатели (клиенты)	Реализация продукции	Договорная цена	Финансовые результаты предприятия
Налоговые органы	Услуги общества	Своевременная и полная оплата налогов	Финансовые результаты предприятия

II. Анализ структуры активов баланса предприятия

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложениях в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещённого капитала соответствует отдельная статья баланса. Укрупнённая схема структуры активов баланса представлена на рис. 2.1.

Основным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные, или основной капитал (I раздел актива баланса) и текущие (оборотные) активы (II раздел актива баланса).

Средства предприятия могут использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий).

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении её эффективности.

От того, какие средства вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в оптимальном их соотношении, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия.

На примере таблицы 2.2 изучим изменения в составе и структуре активов и дадим им оценку.

Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса.

Таблица 2.2

Актив баланса	На начало периода		На конец периода		Абсолютное отклонение, тыс. руб	Темп роста, %
	Тыс. руб	% к итогу	Тыс. руб	% к итогу
Имущество, всего	15845	100	47535	100	31690	300
Иммобилизованные активы	5219	32,9	16352	34,4	111,33	313,3
Оборотные активы	10626	67,1	31183	65,6	20557	293,5
Запасы	4151	26,2	12528	26,4	83777	301,8
Дебиторская задолженность	5704	36,0	16539	34,8	10835	289,9
Денежные средства	771	4,9	2116	4,4	1345	274,4

По данным таблицы 2.2 видно, что за отчётный период структура активов анализируемого предприятия существенно изменилась: увеличилась доля основного капитала, а оборотного соответственно уменьшилась на 1,5%.

Далее анализируются изменения по каждой статье текущих активов баланса как наиболее мобильной части капитала.

Увеличение денежных средств на счетах в банке свидетельствует, как правило, об укреплении ФСП. Их сумма должна быть такой, чтобы обеспечить погашение всех первичных платежей. Наличие больших остатков денежных средств на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала.

Они должны быстро пускаться в оборот с целью получения прибыли путём расширения своего производства или вложения в акции и ценные бумаги других предприятий.

Необходимо проанализировать влияние на ФСП уменьшения или увеличения счетов дебиторов. Если предприятие расширяет свою деятельность, то растёт число покупателей и, как правило, дебиторская задолженность.

С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшаются. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Необходимо отличать нормальную и просроченную задолженность.

Каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения платежей. Особую актуальность проблема неплатежей приобрела в условиях инфляции. В последнее время дебиторская задолженность предприятий достигла астрономической суммы, значительная часть которой в ходе инфляции теряется.

На многих предприятиях большой удельный вес в текущих активах занимает готовая продукция, особенно в последнее время в связи с конкуренцией, потерей рынков сбыта, низкой покупательной способностью хозяйствующих субъектов и населения, высокой себестоимостью продукции, неритмичностью выпуска и отгрузки и другими факторами.

Увеличение остатков готовой продукции на складах предприятия приводит к длительному замораживанию оборотных средств, отсутствию денежной наличности, потребности в кредитах и уплате процентов по ним, росту кредиторской задолженности поставщикам, бюджету, работникам предприятий по оплате труда и т.д. В настоящее время –это одна из основных причин спада производства, снижения его эффективности, низкой платежеспособности предприятий и их банкротства.

Для анализа состава, длительности и причин образования сверхнормативных остатков готовой продукции используются данные аналитического и складского учёта, инвентаризации и оперативных данных отдела сбыта, службы маркетинга. С целью расширения и поиска новых рынков сбыта необходимо изучать пути снижения себестоимости продукции, повышения её качества и конкурентоспособности, и структурной перестройки экономики предприятия, организации эффективной рекламы и т.д.

III. Анализ структуры пассивов баланса предприятия

Если в активе баланса отражаются средства предприятия, то в пассиве – источники их образования.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своём распоряжении и куда они вложены.

По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (IV раздел баланса) и заёмный (V, VI разделы баланса).

По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) – IV и V разделы баланса и краткосрочный – VI раздел баланса. Структура пассива баланса приведена на рис. 2.2.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Собственный капитал является основой независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счёт собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заёмные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

В то же время, если средства предприятия созданы в основном за счёт краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечением в оборот на непродолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заёмного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

На примере, приведённом в таблице 2.3, проанализируем пассив предприятия. Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и с позиции предприятия. Для банков и прочих инвесторов ситуация более надёжная, если доля собственного капитала у клиента больше 50%. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заёмных средств. Получив заёмные средства под меньший процент, чем рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала.

Анализ статей пассива Таблица 2.3

Пассив баланса	На начало периода		На конец периода		Абсолютное отклонение	Темп роста, %
	Тыс. руб	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
Источники имущества, всего	15845	100	47535	100	31690	330,0
Собственный капитал	7620	48,1	30470	64,1	22850	399,9
Заёмный капитал	8225	51,9	17065	35,9	8840	207,5
Долгосрочные обязательства	3778	23,8	7977	16,8	4199	211,1
Краткосрочные кредиты и займы	3600	22,7	5276	11,1	1676	146,5
Кредиторская задолженность	847	5,3	3812	8,0	2965	450,0

При внутреннем анализе финансового состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заёмного капитала, выяснить причины изменения отдельных слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчётный период.

Привлечение заёмных средств в оборот предприятия – нормальное явление. Разумные размеры заёмного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные – ухудшить его.

Средняя продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте предприятия (T_кз) определяется по уравнению:

, (2.1)

C_окз – средние остатки кредиторской задолженности;

D_n – дни периода;

S_ко – сумма кредитовых оборотов по счетам расчётов с кредиторами.

IV. Системы показателей финансового состояния

предприятия и методы их определения

Большинство методик анализа финансового состояния предприятия предполагает расчёт следующих групп показателей: платёжеспособности, кредитоспособности, финансовой устойчивости.

4.1 Оценка платёжеспособности

Оценка платёжеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов платёжеспособности, являющихся относительными величинами.

Коэффициенты платежеспособности отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счёт тех или иных элементов оборотных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_ЛА) показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами – денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

, (2.2)

где DC – денежные средства и их эквиваленты (260-ая строка бух. баланса).

КП – краткосрочные пассивы (стр. 690 – (стр. 640+650+660)).

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть 0,03 – 0,08.

Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счёт денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов: